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发布日期：2025-06-06 01:39    点击次数：79

　　深圳商报记者肖晗

　　12月15日，布鲁可集团有限公司通过港交所聆讯并表现通过聆讯后的贵寓集，高盛和华泰海外担任联席保荐东谈主。

　　值得热心的是，手脚一家玩物公司，布鲁可咫尺约六成收入与奥特曼这一大IP干系。而为了丰富IP矩阵，本年上半年，公司就花了9123万元购买IP授权，跳动以前三年该项开销总额。

　　上半年收入10.46亿元

　　布鲁可自2016年起一直起劲于拼搭类玩物的狡计、开垦及销售。2022年运行，公司推出拼搭变装类玩物。咫尺已成为寰宇最大的拼搭变装类玩物企业。凭据弗若斯特沙利文的贵寓，2023年布鲁可结束约18亿元GMV，增长跳动170%。按GMV计，2023年布鲁可在中国拼搭变装类玩物细分阛阓的阛阓份额达到30.3%。

　　财务数据方面，2021年至2023年，布鲁可的营收诀别为3.30亿元、3.26亿元和8.77亿元，复合年增长率为63.0%；毛利润为1.23亿元、1.23亿元、4.15亿元，毛利率诀别为37.4%、37.9%和47.3%。2024年上半年，公司录得收入10.46亿元，同比增长237.6%，结束毛利润5.54亿元，同比增长306.5%，毛利率进一步进步至52.9%。

　　不外，过往评释期内，公司的盈利情况并莫得收入推崇那么亮眼。2021年、2022年、2023年及2024年上半年，布鲁可利润诀别为-5.07亿元、-4.23亿元、-2.07亿元，-2.55亿元；经编削利润则诀别为-3.56亿元、-2.25亿元、7288万元、2.92亿元。

　　奥特曼IP授权快到期？

　　值得热心的是，咫尺布鲁可的收入高度依赖奥特曼这一授权IP，这直不雅体当今SKU数目、居品销量以及收入占比等方面。数据骄贵，公司奥特曼系列居品SKU从2022年的95件，增长至2024年上半年的134件，销量由593.2万件增至2947万件。2023年和2024年上半年，公司由奥特曼系列居品带来的收入诀别为5.57亿元和6.01亿元，占总收入的比重诀别达到63.5%和57.4%。

　　就此，布鲁可在招股书中坦言，其拼搭变装类玩物的奏效大幅依赖IP矩阵中IP的着名度及受宽待进度。然则，其无法限度干系IP是否能不时受破费者宽待。此外，IP变装类玩物的日益普及也可能加重玩物公司之间对着名IP的争夺，进而对该公司以成心条目从IP版权方或授权方获取授权的才气产生不利影响。

　　据招股书表现，IP授权公约相同为期一至三年，一般不会自动重续。就奥特曼IP而言，自2021年以来，公司已奏效三次延迟授权。咫尺布鲁可在中国的奥特曼IP授权已延迟至2027年，且正在积极协商将于2025年到期的其他国度的授权延期。

　　执续推广IP矩阵

　　招股书同期剖析，公司正积极推广其IP矩阵。落幕终末本色可行日历，布鲁可已获取约50个着名IP的非独家授权，包括奥特曼、变形金刚、火影忍者、小黄东谈主、宝可梦、假面骑士、名考察柯南、凯蒂猫、圣斗士星矢、哈利波特及星球大战等。落幕同日，公司正就跳动25个IP进行IP授权安排的盘考。此外，公司也一直起劲于提供自有IP居品。

　　布鲁可示意，跟着公司不时在抑遏扩大的IP矩阵下推出新址品，将约略减少对任何单一IP的依赖。

　　布鲁可IP矩阵的扩容在财务数据中得到反映，比年来，授权费在布鲁可的销售成本中的占比呈现显明攀升趋势。2021-2023以及2024年上半年，授权费诀别占到布鲁可销售成本的1.2%、7.3%、15.8%以及18.5%。其中值得属意的是，2024年上半年，布鲁可参预的授权费达到了9123万元，依然跳动了以前三年的总额。

　　三轮融资近18亿元

　　布鲁可背后是相称可不雅的中国拼搭玩物阛阓。据弗若斯特沙利文贵寓，比年来，中国东谈主均玩物破费增长较快，但阛阓鸿沟仍低于好意思国、欧洲等主要玩物破费阛阓，畴昔仍有浩大的成漫空间。拼搭类玩物是其中高速增长的一个细分阛阓，瞻望中国的拼搭类玩物阛阓将从2023年的东谈主民币237亿元增至2028年的东谈主民币640亿元，年均复合增长率为22.1%。在中国的拼搭类玩物阛阓中，拼搭变装类玩物细分阛阓瞻望将引颈该增长，其阛阓鸿沟瞻望将由2023年的东谈主民币58亿元增长至2028年的东谈主民币325亿元，年均复合增长率为41.3%。

　　贵寓骄贵，建立于今，布鲁可已获取三轮融资，金额诀别为8.57亿元、3.3亿元、6亿元，投资者包括君联成本、源码成本、云锋基金、中视金桥等。

　　布鲁可示意，IPO召募所得资金净额将主要用于增强居品狡计和开垦干系的研发才气；投资中枢坐蓐资源和专注拼搭变装类玩物的自有鸿沟化工场；进一步丰富IP矩阵；用于销售和营销举止开云体育(中国)官方网站，尤其是内容驱动的营销举止，以提高品牌的着名度和居品的受宽待度；以及用作营运资金和其他一般企业用途。