开云体育(中国)官方网站三年增幅高达162.3%-开云官网登录入口 开云app官网入口

发布日期：2026-01-21 08:04    点击次数：143

　　芜湖埃泰克汽车电子股份有限公司（下称“埃泰克”）行将于1月20日迎来沪市主板上会审议。其招股书展示了一份相宜上市设施的收成单：2022年至2024年开云体育(中国)官方网站，营收从21.74亿元增至34.68亿元，扣非净利润三年间更是增长跳动160%。

　　然而，细看财务数据会发现，公司对第一大客户兼鼓励奇瑞汽车的销售收入占比，已从27.6%飙升至53.89%。更要津的是，若剔除奇瑞的孝敬，埃泰克2024年来自其他客户的收入实则同比下落了9.5%。这意味着，这份增长本体上严重依赖于关联方输血。

　　与此同期，埃泰克还面对着在产能诓骗率显贵下滑的布景下仍计算募资扩产、应收账款高企、研发与盈利反差显豁、上市前明星鼓励廉价减抓等一系列问题……

　　针对上述问题，海报新闻记者向公司发了采访函，已矣发稿，记者尚未收到埃泰克回答。

　　增长弧线被单一客户深度绑定

　　打开埃泰克近三年的财务数据，看似迥殊亮眼，实则潜伏严重的结构性依赖与处理层面的深度绑定。

　　2022年至2024年，公司营收从21.74亿元增至34.68亿元，扣非净利润从0.77亿元跃升至2.02亿元，三年增幅高达162.3%。然而，深化分析其增长能源会发现，公司对第一大客户奇瑞汽车的依赖号称实足支抓级别。2024年，公司合座营收增长的4.64亿元中，奇瑞一家孝敬了8.11亿元，孝敬度高达175%；这意味着，若剔除奇瑞的业务，公司对其他客户的销售额实践在萎缩，其2024年非关联方营收同比下落了9.5%。奇瑞的销售占比已从2022年的27.6%飙升至2024年的53.89%，销售额三年猛增超200%。

　　而这种深度绑定早已杰出单纯的业务诱骗。看成埃泰克的第一大鼓励，奇瑞汽车通过奇瑞股份抓有公司14.99%的股权。同期，奇瑞布景的高管在公司处理中上演要津脚色，举例由奇瑞提名、曾任奇瑞护士院副院长的李中兵担任公司副董事长。这种“客户+鼓励+处理”的模式，使得埃泰克的合座发展与奇瑞深度绑缚。

　　与此同期，公司里面营收结构也资格休养，智能座舱规模的产物收入占比从23.31%增至36.02%，与占比约55%的车身规模产物共同组成了公司九成的收入开头。这一系列数据标明，埃泰克的增长严重依赖单一关联方，且在多个维度共同作用，而在公司实践在公开阛阓的寥寂获客智力和竞争力，令东谈主存疑。

　　募资扩产疑问、应收账款高企

　　值得细致的是，埃泰克的募资计算与产能近况之间存在矛盾。公司计算召募15亿元资金，其中迫切投向之一是“年产500万件汽车电子情势”。

　　但多项中枢产物产能诓骗率已呈下落态势。2025年上半年，智能驾驶规模产物的产能诓骗率仅为29.99%，能源域产物为43.49%，智能座舱域产物为52.47%。这与2022年公司概述产能诓骗率88.89%的水平造成显著对比。

　　关于产能诓骗率下滑却仍计算扩产的矛盾，埃泰克的诠释是“部分产线产能诓骗率趋于填塞，种植公司现存产物的供给智力朝发夕至”。

　　更值得细致的是，在深度产能闲置背后，是公司应收账款居高不下。2024年，公司应收账款达12.21亿元，占营收比例约35%。其中，来自奇瑞汽车的应收账款余额为5.64亿元，占公司应收账款总和的45.95%。

　　公司的应收账款盘活率已从2022年的3.59次降至2025年上半年的2.6次，显豁低于行业2024年3.87次的平均水平。

　　研发与盈利反差

　　在竞争强烈的汽车电子规模，研发参加亦然沟通企业永远竞争力的要津认识。埃泰克在这一认识上的弘扬一样令东谈主担忧。

　　数据领路，2022年至2024年，埃泰克的研发用度率分离为5.83%、5.07%和5.19%。这一水平显贵低于同业业可比公司的平均水平，差值分离为-4.11%、-5.63%和-4.59%。

　　而与研发参加不及相对应的，是公司产物毛利率的行业差距。以增长最快的智能座舱规模电子产物为例，2024年其毛利率为10.61%，但同业业可比公司的平均值为19.34%，差距达8.73%。

　　埃泰克将毛利率偏低归因于“规模采购小导致产物单元本钱种植”以及“为拓展阛阓份额继承‘以价换量’政策”。

　　公司处理隐忧

　　此外，埃泰克复杂的公司处理结构与鼓励活动，也为这场IPO增添了更多不笃定性。

　　辛苦领路，公司实践适度东谈主陈泽坚通过一系列复杂的股权安排适度公司34.36%的表决权。这包括通过芜湖佳泰及澳洲埃泰克适度27.77%股份，通过与职工抓股平台的一致行动条约适度4.88%股份，以及与其他鼓励的一致行动关系适度1.71%股份。

　　尤为值得细致的是，在上市前夜，包括小米、复星在内的明星鼓励聘任以廉价转让股份。2024年12月，小米长江基金、复星基金等鼓励以24.57元/股的价钱转让了部分股份，比拟2024年1月37.57元/股的转让价钱下落了34.6%。

　　对此，埃泰克的诠释是“鼓励基于本身资金安排冷落减抓需求”，但阛阓仍对这一溜为所开释的信号感到不安。

　　同期，围绕公司寥寂性，阛阓还存在其他疑问。如在奇瑞新能源相关企业担任董事职务的陈伟农，在2025年12月成为埃泰克寥寂董事。

　　此外，公司主要委外加工商宏景电子的招股书数据与埃泰克露馅的加工金额存在互异。

　　埃泰克招股书领路，讲明期内，公司主要通过委外加工完成SMT贴片(PCB基础上进行加工的系列工艺经由)、领路屏贴合等出产经由。其中芜湖宏景电子股份有限公司(简称“宏景电子”)委外加工金额最高，2022-2024年及2025年1-6月分离为3546.46万元、4880.33万元、5364.59万元和2415.32万元，委外加工内容是“SMT”。

　　而在北交所列队IPO的宏景电子的招股书领路，上述讲明期内来自埃泰克的销售收入分离为3598.43万元、4956.04万元、5464.69万元和2470.74万元，公司主要为埃泰克提供车身适度产物的制程贪图、工艺开辟以及出产、销售。

　　两公司在该事项中所露馅的数据互异分离为51.97万元、75.71万元、100.1万元和55.42万元开云体育(中国)官方网站。