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发布日期：2026-05-17 04:12    点击次数：154

智通财经APP获悉，高盛发布研报称，初次消散蜜雪集团(02097)赐与买入评级，基于2026年26倍市盈率，给出12个月倡导价为484港元。该行设定的倡导市盈率与全球跳跃同业(包括星巴克和农夫山泉)的平均市盈率相符，但鉴于蜜雪冰城的跳跃地位、较快的增长速率和价钱上风，高于该行消散的其他餐饮管事公司。

该行瞻望中国最大的现制饮品(FMD)企业蜜雪冰城集团(蜜雪冰城)在2024-2027年时辰，销售额/鼎新后净利润复合年增长率(CAGR)将分辨达到20%/19%。这收获于门店数目以16%的复合年增长率增长(每年新增7800-9200家门店)，以及单店GMV(商品往复总额)以2%的复合年增长率增长。由于公司野心与加盟商/耗尽者共享供应链效果提高带来的益处，这一战略将进一步强化其老本上风和加盟商盈利才调，从永远来看，将鼓励门店增长及单店销售额提高。

为止2023年，蜜雪冰城在中国现制饮品/现制茶饮/全球阛阓现制茶饮店GMV中的阛阓份额分辨为11.3%/20.2%/57.1%。该行以为，在全体现制饮品耗尽快速增长，以过甚在价钱竞争力(单品均价约6元东谈主民币，与即饮居品临近)、供应链(超60%的原料/超100%的中枢原料完了自产;12小时内可配送至中国超90%的县级地区)、品牌闻明度(无人不晓的“雪王”IP)和利益一致的加盟款式(加盟店投资回收期约12-13个月)等方面互异化上风的鼓励下，其阛阓渗入率还有进一步提高空间。该行的门店分析表露，到2024年底，蜜雪冰城在中国的门店总和可能达到13.2万家，而当今为4.16万家。蜜雪冰城在外洋阛阓也发扬强盛(2024年外洋销售额占比约5%)，尤其是在东南亚地区，该行瞻望其外洋业务占比将抑制提高(2027年瞻望达7%)。

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